📄 智谱与 MiniMax 披露招股书：三年合计支出 110 亿元，算力成本占比过半
智谱与 MiniMax 近期披露的招股书显示，过去三年多时间里，两家公司合计支出达 110 亿元，其中约半数资金用于租赁算力。在业务模式与经营数据方面，智谱约 70% 的收入来自企业级本地部署，但其前五大客户每年均会出现变动；MiniMax 则侧重于个人用户领域，截至 2025 年 9 月，其产品月活跃用户数达到 2760 万，且业务毛利在今年前三季度实现转正。目前，两家公司的营收规模约为 OpenAI 的百分之一，仍需依赖持续融资以维持高额的研发投入与算力开支。
(科技圈)
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智谱与 MiniMax 近期披露的招股书显示，过去三年多时间里，两家公司合计支出达 110 亿元，其中约半数资金用于租赁算力。在业务模式与经营数据方面，智谱约 70% 的收入来自企业级本地部署，但其前五大客户每年均会出现变动；MiniMax 则侧重于个人用户领域，截至 2025 年 9 月，其产品月活跃用户数达到 2760 万，且业务毛利在今年前三季度实现转正。目前，两家公司的营收规模约为 OpenAI 的百分之一，仍需依赖持续融资以维持高额的研发投入与算力开支。
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