🌐 科技巨头通过表外融资转移逾1200亿美元AI数据中心债务
根据《金融时报》对财务数据的分析，Meta、xAI、甲骨文（Oracle）及数据中心运营商CoreWeave等科技公司已通过由华尔街投资者资助的特殊目的机构（SPV），将超过1200亿美元的数据中心支出移出资产负债表。包括Pimco、贝莱德（BlackRock）、阿波罗（Apollo）、蓝猫资本（Blue Owl Capital）及摩根大通在内的金融机构，已为这些计算基础设施提供了至少1200亿美元的债权和股权资金。这种融资模式使科技公司能够在不增加自身资产负债表负债的情况下筹集巨额资金，从而保护信用评级并优化财务指标。
在具体交易案例中，Meta于10月为其路易斯安那州的Hyperion设施设立了名为Beignet Investor的SPV，筹集了300亿美元资金，其中包括来自Pimco和贝莱德等机构的270亿美元贷款。甲骨文则通过与第三方合作，为其租赁给OpenAI的数据中心安排了多笔大额债务交易，包括在德克萨斯州、威斯康星州和新墨西哥州的项目，涉及金额分别达130亿、380亿和180亿美元。此外，埃隆·马斯克的xAI正计划通过SPV筹集200亿美元（含12.5亿美元债务）用于购买英伟达GPU并租赁给公司使用；CoreWeave也利用SPV融资以履行与OpenAI签署的119亿美元计算能力供应合同。
摩根士丹利估计，科技公司的AI计划共需约1.5万亿美元的外部融资。瑞银（UBS）数据显示，截至2025年初，科技公司从私人基金的借款总额已达约4500亿美元，较前一年增加1000亿美元。目前，谷歌、微软和亚马逊等公司仍主要利用现金或直接发行债券资助建设，尚未披露大规模的SPV融资。然而，华尔街已开始出现AI债务证券化交易，将相关贷款打包成资产支持证券（ABS）出售给更广泛的投资者。由于AI数据中心行业高度依赖少数大客户（如OpenAI已承诺超过1.4万亿美元的长期计算支出），且面临电力供应、监管及技术更迭的不确定性，这种复杂的表外融资结构被认为可能掩盖了实际的财务风险。
(FT)
via 茶馆 - Telegram Channel
根据《金融时报》对财务数据的分析，Meta、xAI、甲骨文（Oracle）及数据中心运营商CoreWeave等科技公司已通过由华尔街投资者资助的特殊目的机构（SPV），将超过1200亿美元的数据中心支出移出资产负债表。包括Pimco、贝莱德（BlackRock）、阿波罗（Apollo）、蓝猫资本（Blue Owl Capital）及摩根大通在内的金融机构，已为这些计算基础设施提供了至少1200亿美元的债权和股权资金。这种融资模式使科技公司能够在不增加自身资产负债表负债的情况下筹集巨额资金，从而保护信用评级并优化财务指标。
在具体交易案例中，Meta于10月为其路易斯安那州的Hyperion设施设立了名为Beignet Investor的SPV，筹集了300亿美元资金，其中包括来自Pimco和贝莱德等机构的270亿美元贷款。甲骨文则通过与第三方合作，为其租赁给OpenAI的数据中心安排了多笔大额债务交易，包括在德克萨斯州、威斯康星州和新墨西哥州的项目，涉及金额分别达130亿、380亿和180亿美元。此外，埃隆·马斯克的xAI正计划通过SPV筹集200亿美元（含12.5亿美元债务）用于购买英伟达GPU并租赁给公司使用；CoreWeave也利用SPV融资以履行与OpenAI签署的119亿美元计算能力供应合同。
摩根士丹利估计，科技公司的AI计划共需约1.5万亿美元的外部融资。瑞银（UBS）数据显示，截至2025年初，科技公司从私人基金的借款总额已达约4500亿美元，较前一年增加1000亿美元。目前，谷歌、微软和亚马逊等公司仍主要利用现金或直接发行债券资助建设，尚未披露大规模的SPV融资。然而，华尔街已开始出现AI债务证券化交易，将相关贷款打包成资产支持证券（ABS）出售给更广泛的投资者。由于AI数据中心行业高度依赖少数大客户（如OpenAI已承诺超过1.4万亿美元的长期计算支出），且面临电力供应、监管及技术更迭的不确定性，这种复杂的表外融资结构被认为可能掩盖了实际的财务风险。
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