2025年12月，中国大模型赛道迎来了资本市场的“决战时刻”。就在MiniMax（稀宇科技）递表的前两天，另一家被誉为“中国版OpenAI”的智谱AI（北京智谱华章科技有限公司），率先向港交所递交了招股书。 2021年至2024年6月，智谱AI的累计营收约为6.85亿元，但同期的累计净亏损却高达62亿元。 作为清华系创业的代表，智谱AI自诞生之日起便光环加身，源自清华KEG实验室、千亿参数模型GLM的缔造者、估值高达244亿人民币的超级独角兽。 然而，招股书也显示，过去三年半，智谱AI累计亏损高达62亿…